2025年2季度，沪深300指数回升，上涨1.25%，恒生指数上涨4.12%。4月初受到贸易战双方互相加码影响，市场调整较大，但随着贸易战的缓和，市场逐步回升。

操作方面，本基金本报告期内根据风险收益比进行组合调整。4月初我们清仓了部分受关税影响较大的公司，建仓了音乐平台公司，逐步加仓了短期盈利受损但长期壁垒不受影响、空间很大的外卖公司。同时，我们在创新药公司中做了一些仓位调整。另外，我们趁着贸易战带来的下跌进行布局，加仓了有色中的铜和铝、石油装备公司。

目前，组合持仓相比1季度变化不大，我们依然秉承从长期角度出发，淡化边际变化影响，从企业未来的自由现金流角度出发来选股，在股票波动中不断地根据风险收益比调整持仓。

（注：本材料内容摘自《鹏扬核心价值灵活配置型证券投资基金2025年第2季度报告》，鹏扬核心价值代码为A类006051，C类006052。该定期报告信息披露截至2025年6月30日。本材料不代表本公司基金最新的必然配置方向。市场有风险，投资需谨慎。）

风险提示：鹏扬基金规模与回报相关数据来源于鹏扬基金，统计截至2025年6月30日。本微信内容是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息，但本公司不保证该等信息的准确性和完整性。在任何情况下，文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本文涉及行业仅供参考，任何投资建议或承诺，也不代表本公司未来长期必然的配置方向。基金投资有风险，入市需谨慎。